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金融市场中的普遍规律看到这里，你可能会问，是不是只有私募股权基金隐含流动性溢价呢？当然不是。各类金融市场的普遍规律是：高流动性意味着低回报，而低流动性对应着高回报。最为经典的例子是，2001年到2005年股改之前，法人股和国有股是不能流通的，也就是不能在公众股市上买卖，如果必须卖，也只能通过私下协议转让。当时，我跟熊鹏收集了大量法人股的拍卖价，发现同一公司的股权中，非流通的法人股价格平均为流通股价的26%，也就是，法人股相对于同一公司的流通股要折价84%!由此，你看到，因为非流通而带来的折价居然可以这么高，最高甚至达到99.9%！

针对目前会员制经济发展过程中存在的问题，中国人民大学重阳金融研究院客座研究员万喆认为，“会员制”在发展过程中遇到的问题在一定程度上也是对商家的提醒。据分析，消费者之所以愿意成为付费或预付费的“会员”，看中的是可观的优惠及独特的服务，并对未来有良好的预期。“‘会员制’在给予消费者一定优惠的同时，也会给商家带来一些有效益的流量。过去，商场会按照消费额度划分金卡、银卡等各种类型的会员卡，但随着消费的升级，消费者享受的权利可能是在降级。一些令消费者无感甚至引起消费者反感的‘会员制’，在一定程度上说明‘会员制’的边际效益已经变得很低了。因此，商家要想提升整体流量，就需要进行必要的自我修正。”万喆说，如今消费者更注重消费的个性化、异质化，包括商品和服务的独特性、稀缺性、个性表达等。因此，“会员制”经济发展一方面要符合消费者“精打细算”的诉求，另一方面则应在规范化的基础上，对市场需求进行更加细致地划分。

明星标签的负担尽管用了更多的时间在商业上打磨，但是市场似乎并不完全买单。此前风光一时的PO朝霆因为连年亏损，最终解散部分业务，并被港股上市公司数字王国收购了85%股权，自此谢霆锋逐渐淡出；由谢霆锋担任股东Zoo York品牌在国内也声量较小，其在天猫和京东上的多数产品销量为0。

责任编辑：刘光博作为雄安新区三县之一的雄县，近日出现主官调整。据人民雄安网消息：12月9日上午，雄县召开全县领导干部大会，会上宣布河北省委决定：牛颖建同志担任中共雄县县委书记，万树军同志不再担任中共雄县县委书记职务，省委另有任用。雄安新区党工委副书记、管委会常务副主任，雄安集团党委书记、董事长田金昌在讲话中充分肯定了万树军同志在雄县工作期间的成绩。田金昌指出，此次干部人事调整是省委全盘考虑、充分研究做出的决定，大家要以高度的责任感把思想统一到省委决策部署上来，以昂扬的斗志，饱满的精神状态投身本职工作，继续为雄安新区高标准规划、高质量建设作出积极贡献。

除了“信息轰炸”之外，令人眼花缭乱的会员卡类别，也是令不少消费者头大的问题。据了解，由于每个商家都自己设计并推出会员卡，因此随着时间的推移，消费者手里的各色会员卡也越攒越多、难以管理。对此，来自贵州的李萌女士坦言，各式各样的会员卡让自己在消费的时候显得“手忙脚乱”。“现在虽然会员卡都采用电子卡的形式，但消费时还需要在小程序的卡包里逐个寻找，有时候怕麻烦或赶时间就会不得不放弃使用会员卡。希望以后能够有一个小程序或软件可以收录所有会员卡，消费时只需要扫描，系统就可以自动识别。”李萌建议。

近日，部分香港市民自发前往旺角警署、元朗警署等地进行慰问撑警活动。参加活动的市民指出，“有人说没有外国势力参与，应该是一个笑话”！外国势力的干预正是导致香港乱局的一大原因，必须予以坚决抵制。·热评丨镜头只对准警察 为何你们站在正义对立面？！